太阳成集团·tyc122cc(中国)有限公司-百度百科

2025-09-07 10:04:07

122cc太阳集团信息管理

　　华润微(688396) 投资要点◈★★ღ： 事件◈★★ღ：公司发布2025年半年度报告◈★★ღ，2025H1实现营收52.18亿元◈★★ღ，同比增长9.62%◈★★ღ；实现归母净利润3.39亿元◈★★ღ，同比增长20.85%◈★★ღ。 2025Q2稼动率保持高位◈★★ღ，经营业绩持续增长◈★★ღ。2025Q2公司实现营收28.63亿元◈★★ღ，同比增长8.28%◈★★ღ，环比增长21.61%◈★★ღ；归母净利润2.56亿元◈★★ღ，同比增长3.42%◈★★ღ，环比增长207.12%◈★★ღ。公司经营业绩增长主要系半导体市场温和复苏◈★★ღ，公司积极扩大产出◈★★ღ，产能利用率保持较高水平◈★★ღ，同时采取各项降本增效举措◈★★ღ。 产品与方案◈★★ღ：产品矩阵持续丰富◈★★ღ，多领域共同推进◈★★ღ。2025H1实现营收28.36亿元◈★★ღ，其中◈★★ღ：泛新能源领域（车类及新能源）占比44%◈★★ღ，消费电子领域占比38%◈★★ღ，工业设备占比9%◈★★ღ，通信设备占比9%◈★★ღ。公司MOSFET产品在汽车电子◈★★ღ、工业控制◈★★ღ、AI服务器等领域的销售规模持续拓展玛亚网◈★★ღ，在最新一代超结MOSG4和SGTMOSG6产品在市场快速上量◈★★ღ，推动MOSFET产品应用全面化◈★★ღ、高端化◈★★ღ。2025H1◈★★ღ，公司IGBT产品在工业控制（含光伏）◈★★ღ、汽车电子销售占比超过70%◈★★ღ，车规产品批量稳定供应至汽车电子动力总成◈★★ღ、热管理◈★★ღ、OBC等领域龙头客户及Tier1厂家◈★★ღ。第三代宽禁带半导体方面太阳集团城网站2017◈★★ღ，碳化硅和氮化镓器件销售收入同比实现高速增长◈★★ღ，围绕OBC/DCDC◈★★ღ、车载空压机◈★★ღ、主驱逆变的多款车规级SiCMOS和模块已出样◈★★ღ，并在行业头部客户测试认证与量产导入◈★★ღ。 制造与服务◈★★ღ：先进技术平台继续发展◈★★ღ。2025H1实现营收22.39亿元◈★★ღ，其中◈★★ღ，晶圆制造分部营收14.70亿元◈★★ღ，封装测试分部营收7.03亿元◈★★ღ，配套及总部分部营收0.67亿元◈★★ღ。制造工艺平台方面◈★★ღ，公司0.11μmULLe-Flash◈★★ღ、0.15μmDBBCD等多个技术平台进入风险量产◈★★ღ。2025H1◈★★ღ，封装业务各品类产能利用率提升较大◈★★ღ，环比增长4%◈★★ღ，同比增长27%◈★★ღ。掩模业务2025H1销售额同比增长超40%◈★★ღ，公司加快90nm客户验证◈★★ღ，同步强化掩模技术能力◈★★ღ，已具备55nm研发能力◈★★ღ。 盈利预测与评级◈★★ღ：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.59◈★★ღ、12.05◈★★ღ、16.50 亿元◈★★ღ，同比增速分别为25.80%◈★★ღ、25.63%◈★★ღ、36.91%◈★★ღ，当前股价对应的PE分别为72◈★★ღ、58◈★★ღ、42倍◈★★ღ。华润微具备全产业链一体化运营能力◈★★ღ，各产品线共同发力成长◈★★ღ，维持“增持”评级◈★★ღ。 风险提示◈★★ღ：新产品研发进度不及预期◈★★ღ、下游需求不及预期◈★★ღ、行业竞争加剧

　　华润微(688396) 投资要点◈★★ღ： 全产业链一体化运营◈★★ღ，有望受益于功率景气度企稳回升◈★★ღ。华润微拥有芯片设计◈★★ღ、掩模制造◈★★ღ、晶圆制造◈★★ღ、封装测试等全产业链◈★★ღ，公司主营业务分为产品与方案◈★★ღ、制造与服务两大业务板块◈★★ღ，主要采用IDM模式经营◈★★ღ。其中◈★★ღ，产品与方案业务聚焦于功率半导体◈★★ღ、智能传感器与智能控制等领域◈★★ღ，制造与服务业务系对外提供规模化掩模制造◈★★ღ、晶圆制造与封装测试◈★★ღ。2024Q1开始◈★★ღ，功率半导体去库存阶段基本结束◈★★ღ，多数功率半导体公司的存货周转天数减少◈★★ღ，毛利率见底后回升◈★★ღ，行业或逐步企稳回暖◈★★ღ。 产品与方案◈★★ღ：技术平台加速迭代◈★★ღ，产品组合进一步丰富◈★★ღ。2024年◈★★ღ，华润微MOSFET产品进一步拓展在汽车电子◈★★ღ、工业◈★★ღ、AI服务器等领域的销售◈★★ღ。公司IGBT在工业（含光伏）◈★★ღ、汽车电子的占比超过70%◈★★ღ，其中◈★★ღ，充电桩应用向头部客户供货◈★★ღ，并持续导入新客户◈★★ღ；车规产品批量出货◈★★ღ，用于动力总成◈★★ღ、热管理◈★★ღ、OBC等领域◈★★ღ。2024年IGBT基于12英寸线平台◈★★ღ，性能对标国际一流水平◈★★ღ。华润微率先在行业内推出750V高性能产品◈★★ღ，在光储市场稳步上量◈★★ღ。此外◈★★ღ，基于12英寸线平台◈★★ღ，性能对标国际一流水平◈★★ღ。 制造与服务◈★★ღ：特色工艺平台◈★★ღ，提供一站式服务◈★★ღ。提供特色化与定制化晶圆制造服务◈★★ღ，BCD◈★★ღ、MEMS工艺技术平台具备较强的竞争力◈★★ღ。封装与测试业务覆盖半导体晶圆测试◈★★ღ、封装◈★★ღ、成品测试后道全产业链◈★★ღ，拥有完备的半导体封装工艺◈★★ღ，以及模拟◈★★ღ、数字◈★★ღ、混合信号等多类测试工艺◈★★ღ。子公司无锡迪思微从事掩模代工服务◈★★ღ，目前已完成90-40nm工艺技术平台搭建◈★★ღ，90nm产品实现量产交付◈★★ღ。迪思微掩模新品良率始终保持在98%以上◈★★ღ，准时交付率近100%◈★★ღ，技术产能双领先◈★★ღ。 盈利预测与评级◈★★ღ：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.59◈★★ღ、12.05◈★★ღ、16.50亿元◈★★ღ，同比增速分别为25.80%◈★★ღ、25.63%◈★★ღ、36.91%◈★★ღ，当前股价对应的PE分别为65◈★★ღ、52太阳集团城网站2017◈★★ღ、38倍◈★★ღ。选取扬杰科技◈★★ღ、斯达半导◈★★ღ、新洁能作为可比公司◈★★ღ。华润微具备全产业链一体化运营能力◈★★ღ，各产品线共同发力成长◈★★ღ，有望受益于行业企稳回升◈★★ღ，首次覆盖◈★★ღ，给予“增持”评级◈★★ღ。 风险提示◈★★ღ：新产品研发进度不及预期◈★★ღ、下游需求不及预期◈★★ღ、行业竞争加剧◈★★ღ。

　　华润微(688396) 核心观点 1Q25 营收同比增长 11.29%◈★★ღ。 公司主营业务可分为产品与方案◈★★ღ、 制造与服务两大业务板块◈★★ღ： 产品与方案业务聚焦功率半导体◈★★ღ、 数模混合◈★★ღ、 智能传感器与智能控制等领域◈★★ღ， 为 IDM 模式◈★★ღ， 制造与服务主要提供晶圆制造◈★★ღ、 封测等代工服务◈★★ღ。 24 年公司营收 101.2 亿元（YoY+2.2%） ◈★★ღ， 受产品价格竞争和成本上升的影响◈★★ღ， 公司扣非归母净利润 6.44 亿元（YoY-42.87%） ◈★★ღ， 毛利率 27.49%（YoY-5.03pct） ◈★★ღ。 进入 1Q25 行业逐步企稳◈★★ღ， 呈现温和复苏趋势◈★★ღ， 公司实现营收 23.55 亿元（YoY+11.29%◈★★ღ， QoQ-11.04%） 同比改善◈★★ღ； 受高端掩模工厂折旧增加及部分 IC 类产品价格下降影响◈★★ღ， 扣非归母净利润 0.65 亿元(YoY-12.5%◈★★ღ， QoQ-62.6%)◈★★ღ， 毛利率 25.29%(YoY-1.18pct◈★★ღ， QoQ-2.06pct)◈★★ღ。 产品与方案板块 24 年营收同比增加 10.35%◈★★ღ， 汽车电子占比提升玛亚网◈★★ღ。 公司该板块 24 年营收 51.53 亿元(YoY+10.35%)◈★★ღ， 其中泛新能源（车类及新能源） 占比 41%◈★★ღ， 消费电子占比 35%◈★★ღ， 工业设备占比 15%◈★★ღ， 通信设备占比 9%◈★★ღ， 汽车电子占比从 23 年 19%提升至 21%◈★★ღ。 公司中低压车规 MOSFET 已形成完整产品序列并规模化交付◈★★ღ， IGBT 在工业◈★★ღ、 汽车电子销售占比超 70%◈★★ღ； 车规 SiC MOS 和模块实现批量供货◈★★ღ； 根据公司投资者交流公告◈★★ღ， 预计 25 年 MOSFET 产品有望实现 15%增长◈★★ღ， IGBT 产品有望实现约 50%增长◈★★ღ。 此外◈★★ღ， 公司功率 IC 加速增长◈★★ღ，在电机应用营收同比增长 69%◈★★ღ， 工控同比增长 39%◈★★ღ， 汽车电子同比增长 26%◈★★ღ。 制造与服务板块 24 年同比下降 7.72%◈★★ღ， 工艺平台持续升级◈★★ღ。 短期代工价格回落◈★★ღ， 公司制造与服务 24 年营收 46.88 亿元（YoY-7.72%） ◈★★ღ。 工艺平台持续升级◈★★ღ： 0.11um CMOS◈★★ღ、 0.11um BCD◈★★ღ、 新一代 0.15um 高性能 BCD◈★★ღ、 新一代 HVIC◈★★ღ、CMOS-MEMS 单芯片集成喷墨打印头等多个技术平台产品进入风险量产太阳集团城网站2017太阳集团城网站2017◈★★ღ。 先进封装（PLP） 业务营收同比增长 44%◈★★ღ， 先进封测基地润安项目功率封装业务营收同比增长 237%◈★★ღ。 掩模业务营收同比增长 14%◈★★ღ， 90nm 产品实现量产交付◈★★ღ。 24 年公司研发投入占营收 11.53%◈★★ღ， 重点项目顺利推进◈★★ღ。 24 年公司研发投入11.67 亿元（YoY+1.13%） ◈★★ღ， 重庆 12 英寸功率半导体产线%以上◈★★ღ， 有望年底满产◈★★ღ。 深圳 12 英寸集成电路产线 年底实现通线nm平台多颗产品导入上量◈★★ღ， 55/40nm 产品成功导入与平台同步验证◈★★ღ。 投资建议◈★★ღ： 考虑公司产线折旧影响◈★★ღ， 基于公司 2024 年及 1Q25 经营情况◈★★ღ， 下调公司毛利率玛亚网◈★★ღ， 上调研发费用率◈★★ღ， 预计 25-27 年公司有望实现归母净利润9.63/11.84/14.60（前值 25-26 年◈★★ღ： 11.05/12.79 亿元） ◈★★ღ， 24-26 年 PB 分别为 2.67/2.57/2.46 倍◈★★ღ， 维持“优于大市” 评级◈★★ღ。 风险提示◈★★ღ： 需求不及预期◈★★ღ， 产线建设不及预期等

　　华润微(688396) 我们调整了华润微2025◈★★ღ、2026年盈利预测◈★★ღ，下调目标价至人民币52.9元◈★★ღ，潜在升幅15%◈★★ღ，维持“买入”评级◈★★ღ。 重申华润微的“买入”评级◈★★ღ：华润微今年一季度的利润在去年低基数上保持较好的恢复和增长◈★★ღ。从下游景气度来看◈★★ღ，1）虽然汽车电子增速有所下降◈★★ღ，但是总量仍然受益于电动化智能化行业趋势而增长◈★★ღ；2）消费电子领域逐渐进入旺季◈★★ღ，随着AI创新带来的变化◈★★ღ，将保持成长◈★★ღ；3）新能源领域的需求也有望保持上行◈★★ღ；4）工控领域需求保持稳定◈★★ღ。因此◈★★ღ，在今年重庆和深圳产能持续释放的过程中◈★★ღ，公司有业绩增长的基本动能◈★★ღ。目前玛亚网◈★★ღ，华润微远期市盈率为44.8x◈★★ღ，相对历史高位估值还有上行空间◈★★ღ，重申“买入”评级◈★★ღ。 一季度收入和利润录得同比增长◈★★ღ：1）华润微一季度营收23.6亿元◈★★ღ，同比增长11%◈★★ღ，环比下降11%◈★★ღ。毛利率为25.3%◈★★ღ，同比下降1.2个百分点◈★★ღ，环比下降2.1个百分点◈★★ღ。同比下降是受到高端掩膜产能工厂带来的折旧影响◈★★ღ，环比下降主要由于折旧和价格的影响◈★★ღ。一季度营业费用率为19.3%◈★★ღ，同比下降2.6个百分点◈★★ღ，环比增长2.6个百分点◈★★ღ。公司营业利润为人民币1.4亿元◈★★ღ，同比增长46%◈★★ღ，环比下降50%◈★★ღ。公司录得净利润8,322万元◈★★ღ，同比去年低基数增长151%◈★★ღ，环比下降68%◈★★ღ。根据2024年和今年一季度业绩◈★★ღ，我们调整华润微2025年和2026年的盈利预测◈★★ღ。 估值◈★★ღ：我们采用分部加总法对华润微进行估值◈★★ღ。我们分别给予华润微2025年制造与服务◈★★ღ、产品与方案和配套支持业务60x◈★★ღ、62x和38x的目标市盈率◈★★ღ。我们得到人民币52.9元的目标价◈★★ღ，潜在升幅15%◈★★ღ。 投资风险◈★★ღ：消费◈★★ღ、工业◈★★ღ、新能源等下游需求复苏及增长不及预期◈★★ღ；功率半导体产能扩张◈★★ღ，供过于求◈★★ღ，行业竞争加剧拖累利润◈★★ღ；MOS价格上行动能不足◈★★ღ，IGBT价格持续下行◈★★ღ；公司产能扩张带来的折旧影响利润◈★★ღ；高端功率器件成长速度较慢◈★★ღ。

　　华润微(688396) 2024Q3营收环比改善◈★★ღ，短期承压不改长期成长◈★★ღ，维持“买入”评级2024Q1-Q3公司实现营收74.72亿元◈★★ღ，同比-0.77%◈★★ღ；实现归母净利润4.99亿元◈★★ღ，同比-52.72%◈★★ღ；实现扣非归母净利润4.70亿元◈★★ღ，同比-48.91%◈★★ღ；实现毛利率27.14%◈★★ღ，同比-6.28pcts◈★★ღ；2024Q3单季度实现营收27.11亿元◈★★ღ，同比+8.44%◈★★ღ，环比+2.53%◈★★ღ；实现归母净利润2.19亿元◈★★ღ，同比-21.31%◈★★ღ，环比-11.40%◈★★ღ；实现扣非归母净利润1.85亿元◈★★ღ，同比-1.35%◈★★ღ，环比-18.36%◈★★ღ；实现毛利率28.43%◈★★ღ，同比-3.22pcts◈★★ღ，环比+2.09pcts◈★★ღ。因市场竞争加剧◈★★ღ，我们下调2024-2026年归母净利润预测为7.29/11.07/13.84亿元（前值为12.08/15.06/17.63亿元）◈★★ღ，当前股价对应PE为89.9/59.2/47.3倍◈★★ღ。随着公司产能不断释放◈★★ღ，公司业绩有望持续提升◈★★ღ，维持“买入”评级◈★★ღ。 产品+市场+产能同步推进◈★★ღ，公司成长动力充足 2024Q1-3从产品看◈★★ღ，（1）MOSFET◈★★ღ：中低压MOSEFT全产品平台拓展AEC-Q101车规级能力◈★★ღ，中低压先进沟槽栅G3玛亚网◈★★ღ、G4以及宽SOA◈★★ღ、PMOS产品性能达到业界国际先进水平◈★★ღ，实现稳步上量◈★★ღ；中低压MOSFET相关产品参数达到国际一流水平◈★★ღ；在高压MOSFET方面◈★★ღ，公司完成了从250V到1200V产品开发◈★★ღ，产品平台进一步丰富◈★★ღ；（2）IGBT◈★★ღ：在行业内率先推出750V高性能产品玛亚网◈★★ღ，实现光储市场批量交付◈★★ღ；（3）第三代宽禁带半导体◈★★ღ：在碳化硅方面◈★★ღ，SiC MOS G2和SiC JBSG3均已完成产品系列化◈★★ღ，全面覆盖650V玛亚网◈★★ღ、1200V◈★★ღ、1700V电压平台产品◈★★ღ；产品持续迭代升级◈★★ღ，公司竞争力持续改善◈★★ღ，护城河进一步巩固◈★★ღ；从下游终端市场来看◈★★ღ，公司全面拓展汽车电子市场◈★★ღ，积极推进车规级产品验证◈★★ღ，产品进入比亚迪◈★★ღ、吉利◈★★ღ、一汽◈★★ღ、长安◈★★ღ、五菱等重点车企◈★★ღ；同时◈★★ღ，公司在光伏逆变器◈★★ღ、变频器等新能源领域加大客户拓展力度◈★★ღ，市场份额提升◈★★ღ，产品进入了阳光电源◈★★ღ、德业股份◈★★ღ、汇川等重点客户◈★★ღ，随着公司产品逐渐放量◈★★ღ，公司营收有望持续增长◈★★ღ；从产能建设来看◈★★ღ，重庆12寸产线万片/月◈★★ღ，产能释放带来充足成长性◈★★ღ。 风险提示◈★★ღ：下游需求不及预期◈★★ღ；客户导入不及预期◈★★ღ；产能建设不及预期◈★★ღ。

　　华润微(688396) 我们下调了华润微2024年◈★★ღ、2025年盈利预测◈★★ღ，下调目标价至人民币56.4元◈★★ღ，潜在升幅16%◈★★ღ，维持“买入”评级太阳集团城网站2017◈★★ღ。 重申华润微的“买入”评级◈★★ღ：华润微正在从功率半导体周期底部复苏向上◈★★ღ。华润微的产能利用率从2024年6月开始保持满载◈★★ღ。虽然IGBT的价格仍然不稳定◈★★ღ，但是MOS产品价格已经企稳◈★★ღ。我们预期华润微今年下半年收入将较上半年增长◈★★ღ，且毛利率保持稳中微升◈★★ღ。今年下半年新能源领域需求将从此前低点复苏◈★★ღ，而汽车领域保持较高增长◈★★ღ。展望明年◈★★ღ，我们认为华润微业务驱动力主要来自于三个部分◈★★ღ：1）MOS产品◈★★ღ，包括中低压产品◈★★ღ，持续上量◈★★ღ，2）MOS◈★★ღ、IGBT◈★★ღ、TMBS◈★★ღ、IPM◈★★ღ、SiC五类模块产品快速增长◈★★ღ，3）功率IC借助国产化趋势及新产线贡献增量◈★★ღ。因此◈★★ღ，我们对公司明年的基本面持续改善保持乐观◈★★ღ。MOS◈★★ღ、模块产品◈★★ღ、功率IC产品三大类将推动公司业绩成长◈★★ღ。目前◈★★ღ，华润微远期市盈率为48x◈★★ღ，相对历史高位估值还有上行空间◈★★ღ，重申“买入”评级◈★★ღ。 重庆12寸线寸线投产在即◈★★ღ，提供基本面增量◈★★ღ：1）重庆12寸线万多片月产能保持满产◈★★ღ，公司预计今年年底产能有望扩产至3.5万片/月◈★★ღ。12寸产线MOS产品释放◈★★ღ，产品将会较此前的6寸◈★★ღ、8寸有更高性能◈★★ღ，为2025年提供增长的基础◈★★ღ。2）深圳12寸线◈★★ღ：计划主要生产功率IC产品◈★★ღ，总产能规划4万片/月◈★★ღ。预计今年年底有望通线并在明年开始爬坡◈★★ღ，初期规划在两年左右时间扩充到总的规划产能◈★★ღ。深圳12寸线寸BCD工艺的代工产品◈★★ღ，部分来自于MCU◈★★ღ、电源管理等自有产品◈★★ღ。 估值◈★★ღ：我们使用DCF估值◈★★ღ，采用2.1%的无风险利率◈★★ღ，并假设华润微2029-2032年的成长率为25%-26%◈★★ღ，永久增长率为3%◈★★ღ，WACC是11.1%◈★★ღ。我们下调目标价至人民币56.4元◈★★ღ，潜在升幅16%◈★★ღ。 投资风险◈★★ღ：消费◈★★ღ、工业◈★★ღ、新能源等下游需求复苏及增长不及预期◈★★ღ；功率半导体产能扩张◈★★ღ，供过于求◈★★ღ，行业竞争加剧拖累利润◈★★ღ；MOS价格上行动能不足◈★★ღ，IGBT价格持续下行◈★★ღ；公司产能扩张带来的折旧影响利润◈★★ღ；高端功率器件成长速度较慢◈★★ღ。

　　公司事件点评报告◈★★ღ：产品结构持续升级◈★★ღ，12吋线年半年度报告◈★★ღ：2024年上半年◈★★ღ，公司实现营业收入47.60亿元◈★★ღ，同比下降5.36%◈★★ღ，实现归母净利润2.80亿元◈★★ღ，同比下降63.96%◈★★ღ，实现扣非归母净利润2.85亿元◈★★ღ，同比下降61.11%◈★★ღ。 投资要点 业绩环比改善◈★★ღ，产能利用率恢复满载 2024年上半年◈★★ღ，国内半导体市场复苏◈★★ღ，行业库存下降至合理水位◈★★ღ，同时下游需求回暖◈★★ღ，公司产能利用率已恢复至满载水平◈★★ღ，产品价格趋于稳定◈★★ღ，实现营业收入47.60亿元◈★★ღ，实现归母净利润2.80亿元◈★★ღ。其中第二季度实现营业收入26.44亿元◈★★ღ，环比增长25%◈★★ღ，实现归母净利润2.47亿元玛亚网◈★★ღ，环比增长644%◈★★ღ，公司业绩环比得到改善◈★★ღ，呈现出向上向好态势◈★★ღ。 产品结构转型优化◈★★ღ，汽车电子市场加速拓展 2024年上半年◈★★ღ，从下游领域看◈★★ღ，公司产品与方案板块中泛新能源领域（车类及新能源）◈★★ღ、消费电子领域◈★★ღ、工业设备◈★★ღ、通信设备分别占比39%◈★★ღ、36%◈★★ღ、16%◈★★ღ、9%◈★★ღ，其中汽车电子领域营收更为可观◈★★ღ，占比提升至22%◈★★ღ，产品进入比亚迪◈★★ღ、吉利◈★★ღ、一汽◈★★ღ、长安◈★★ღ、五菱等重点车企◈★★ღ。公司相继在IGBT模块◈★★ღ、IPM模块◈★★ღ、TMBS模块◈★★ღ、MOSFET模块推广取得成效◈★★ღ，整体规模增长85%太阳集团城网站2017◈★★ღ。同时◈★★ღ，公司在SiC模块和功率IC也进行大力研发◈★★ღ，积极推进车规战略布局◈★★ღ，长期发展动能充足◈★★ღ。 工艺平台持续丰富◈★★ღ，12寸线+封测基地释放产能 制造与服务业方面◈★★ღ，公司持续加大研发投入◈★★ღ，奠定了工艺技术优势基础太阳集团城网站2017◈★★ღ。2024年上半年◈★★ღ，公司封装业务呈增长态势◈★★ღ，先进及功率封装业务营收分别同比增长136%◈★★ღ、1241%◈★★ღ，其中SiP模块◈★★ღ、IPM模块封装已实现大规模量产◈★★ღ；掩模新品良率始终保持高于98%◈★★ღ，高端掩模项目6月实现产线nm高端掩模产品的生产与交付◈★★ღ。公司积极布局产能建设◈★★ღ，目前重庆12英寸晶圆生产线正在上量爬坡阶段◈★★ღ，在建一条月产约4万片的12英寸晶圆制造生产线◈★★ღ，产能得到进一步扩充◈★★ღ，具备为客户提供全方位的规模化制造服务能力◈★★ღ。 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为109.30◈★★ღ、121.69◈★★ღ、136.67亿元◈★★ღ，EPS分别为0.64◈★★ღ、1.14太阳集团城网站2017◈★★ღ、1.36元◈★★ღ，当前股价对应PE分别为54◈★★ღ、31◈★★ღ、26倍◈★★ღ，随着公司产品结构的转型升级◈★★ღ，以及12寸线◈★★ღ、封测基地等产能的逐步释放◈★★ღ，预计业绩持续修复和增长◈★★ღ，维持“增持”投资评级◈★★ღ。 风险提示 宏观经济的风险◈★★ღ，产品研发不及预期的风险◈★★ღ，行业竞争加剧的风险◈★★ღ，下游需求不及预期的风险◈★★ღ。suncitygroup太阳成集团tyc◈★★ღ。太阳集团城官网◈★★ღ，太阳新城集团◈★★ღ！suncity太阳官方网站suncitygroup太阳官方网站◈★★ღ，太阳成集团·tyc122cc(中国)有限公司suncitygroup太阳新城◈★★ღ。